Desvendando o Factor Investing

Factor Investing, ou investimento em fatores, é uma abordagem de investimento sistemática que busca identificar e explorar os fatores subjacentes que influenciam o desempenho dos ativos financeiros. Este guia abordará o que é o Factor Investing, sua origem, os principais fatores de risco e retorno, como construir um portfólio com base em fatores e, finalmente, como integrar esta estratégia em seu plano de investimentos.

O que é Factor Investing?

Factor Investing é uma estratégia de investimento que se baseia na identificação e exploração de fatores específicos que afetam o desempenho dos ativos financeiros. Estes fatores são atributos econômicos, financeiros ou comportamentais que influenciam sistematicamente os retornos dos ativos ao longo do tempo. Ao investir em fatores, os investidores podem obter exposição a características específicas do mercado que têm sido historicamente associadas a retornos superiores ao longo prazo.

Origem e evolução do Factor Investing

O conceito de Factor Investing tem raízes na teoria financeira moderna, especificamente no modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) desenvolvido por William Sharpe na década de 1960. O CAPM identificou o beta, ou o risco sistemático, como um fator chave que explica os retornos dos ativos.

Nas décadas seguintes, pesquisadores identificaram outros fatores de risco e retorno além do beta. Em 1992, Eugene Fama e Kenneth French publicaram um estudo que propunha um modelo de três fatores, incluindo o tamanho da empresa (small-cap versus large-cap) e o valor da empresa (value versus growth). Este modelo de três fatores expandiu a compreensão dos fatores que impulsionam os retornos dos ativos e lançou as bases para o surgimento do Factor Investing como uma estratégia de investimento.

Principais fatores de risco e retorno

Embora existam muitos fatores de risco e retorno identificados na literatura acadêmica, os mais amplamente reconhecidos e utilizados pelos investidores incluem:

a. Valor (Value): Empresas subvalorizadas tendem a ter retornos superiores a longo prazo em comparação com empresas sobrevalorizadas.

b. Tamanho (Size): Empresas de menor capitalização (small-cap) tendem a ter retornos superiores a longo prazo em comparação com empresas de maior capitalização (large-cap).

c. Momentum: Ativos que apresentaram bom desempenho recente tendem a continuar a apresentar bom desempenho no curto prazo.

d. Qualidade (Quality): Empresas com fundamentos financeiros sólidos e gestão eficiente têm maior probabilidade de gerar retornos superiores a longo prazo.

e. Baixa volatilidade (Low Volatility): Ativos com menor volatilidade tendem a apresentar retornos ajustados ao risco superiores em comparação com ativos mais voláteis.

Construindo um portfólio baseado em fatores

Os investidores podem construir um portfólio baseado em fatores utilizando uma combinação de abordagens:

a. Seleção de ativos: Investidores podem selecionar ações, títulos ou outros ativos financeiros que possuam características de fatores específicos. Por exemplo, um investidor interessado em fatores de valor pode procurar por ações com baixos índices preço/lucro ou preço/valor patrimonial.

b. Alocação de ativos: Investidores podem alocar seu capital em diferentes classes de ativos ou setores que sejam mais sensíveis a fatores específicos. Por exemplo, um investidor que busca exposição ao fator tamanho pode alocar mais capital para ações small-cap.

c. Produtos de investimento: Existem diversos fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETFs) que se concentram em fatores específicos. Esses produtos permitem que os investidores obtenham exposição a fatores de risco e retorno de maneira diversificada e com baixo custo.

d. Estratégias de fator múltiplo: Os investidores também podem combinar diferentes fatores em uma única estratégia de investimento, o que pode ajudar a melhorar a diversificação e reduzir o risco. Por exemplo, um investidor pode criar um portfólio que combina ações de valor, small-cap e com baixa volatilidade.

Integrando o Factor Investing em seu plano de investimentos

A adoção do Factor Investing em seu plano de investimentos pode ser feita de diversas formas:

a. Alocação estratégica: Os investidores podem incorporar fatores em sua alocação estratégica de ativos, escolhendo classes de ativos e setores que sejam mais sensíveis a fatores específicos.

b. Alocação tática: Os investidores podem usar fatores como uma ferramenta para ajustar sua exposição a risco e retorno em resposta a mudanças nas condições de mercado ou em suas próprias preferências.

c. Combinação de estratégias: O Factor Investing pode ser combinado com outras abordagens de investimento, como investimento passivo ou ativo, para criar uma estratégia de investimento mais robusta e diversificada.

O Factor Investing é uma abordagem de investimento que busca identificar e explorar os fatores subjacentes que influenciam o desempenho dos ativos financeiros. Ao compreender e aplicar o Factor Investing em seu plano de investimentos, os investidores podem obter exposição a características específicas do mercado que têm sido historicamente associadas a retornos superiores a longo prazo. Com uma compreensão sólida dos principais fatores de risco e retorno, os investidores podem construir portfólios mais diversificados e resilientes, maximizando suas chances de sucesso no mundo dos investimentos.

Abraço,

Rogério Santos
Kayros Consultoria